New Economic Waves (1) : Impact and Challenges 新經濟浪潮(一)：衝擊和挑戰

伴隨新經濟浪潮的到來，全球經濟進入了結構性的調整。生在這個時代的人都慶倖地可以參與到這場深刻的經濟變革中來。

老百姓正享受著新科技技術帶來的生活品質的改善；股民們在股海裡追逐著新經濟企業帶來的投資紅利；資本市場則像面“照仙境”一樣把各路神仙各行巨頭推送到浪尖上去 ... ... 浪底下，或許正是時候讓我們思考清楚這場變革對自身領域的衝擊和挑戰，以作出良好的應對方策。

經濟的結構性變化

歷史上由科技帶動經濟結構調整的例子比比皆是。我們可以從歷史悠久的美國資本市場一窺究竟。1884年，首次發行的道瓊斯工業平均指數包含的14個股票中有9個為鐵路公司，而那時由蒸汽機帶動的第一次工業革命正把鐵路運輸變成一種變革性的經濟創新；1920年，随着量產的汽車出現，鐵路對經濟增長的影響逐漸被汽車取代，汽車股幾乎佔了道瓊斯工業平均指數的五分之一；再之後，70年代的能源科技以及90年代的資訊技術互聯網，每一次科技技術的更新都首先反映在了資本市場上，最終導致了經濟結構的深刻變化。

現下由創新科技和創新商業模式引領˴ 無形資產驅動的新經濟浪潮正帶來一場全球經濟的大變革。全球10家市值最高的公司中已有9家是新經濟企業。在香港，10大上市公司中一半屬新經濟企業，且這些新經濟企業的市值占了前10總值的70% 。假以時日，香港資本市場市值最大的10家上市公司將全部被新經濟企業佔據。

變革下的衝擊和挑戰

這個新經濟浪潮必將對各行各業帶来衝擊和挑戰。對企業來說，增長不再源於有形資產的投資和規模化，而是源於研發的投入和無形資產的商業化。如何在智慧資本競爭的賽道上跑出，是傳統企業成功轉型為新經濟企業所面對的巨大挑戰；對投資者來說，認識無形資產的風險和回報，以及調整較長的投資週期變得勢在必行；對銀行信貸機構來說，探索以無形資產抵押融資之路也許坎坷但難以回避；就筆者所在的評估細分領域，自蘋果創造了全球第一家市值過萬億美元的公司以來，“萬億市值”變成了這個新經濟浪潮的一個醒目標誌。傳統的理論已難以權駕這部“萬億市值”的馬車，一套能兼顧傳統和新經濟企業的評估系統極待探索。在萬象更新中，我們面臨的是最好的也是最壞的時代。

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